2014年度进口外纱还须谨小慎微云雾薹草

2014年度进口外纱还须“谨小慎微”

近日有几组数据值得关注，一是2014年1-6月，越南纺织品服装出口金额累计为94.77亿美元，同比增长18.67%；1-6月越南进口棉花40.1万吨，同比增长37.33%；其中6月份进口棉花6.6万吨，同比增长57.14%，进口纱线6.9万吨，同比增长25.45%，进口纱线36.1万吨，同比增加10.74%。随着越南加入TPP（跨太平洋(行情,问诊)伙伴协定）的脚步加快，越南、印尼、泰国等东南亚纺织大国的竞争、接单优势将更加明显，欧美订单将继续大范围向东南亚转移，中国纺服企业、出口贸易商面临的生存压力“只增不减”。二是1-6月我国服装出口791.8亿美元，同比增长4.1%，其中6月份我国棉布出口量66111.9万米，环比减少12.08%，同比减少17.01%。2013年9月-2014年6月，我国累计进口棉纱171.93万吨，同比增长11.49%，累计出口棉纱40.03万吨，同比减少4.33%。上述数据表明整个产业链不仅棉纱出口大幅下滑，棉布、服装的出口形势也在快速恶化，棉纱进口增长，但棉布、服装等下游产品出现下滑，这种非正常、逆向性增长还能持续多久？三是2013年7月至2014年6月，巴基斯坦出口棉纱65.57万吨，同比减少9.7%，出口棉布16.48亿平方米，同比减少7.7%，但纺织品服装出口137.94亿美元，同比增长5.04%；出口原棉2.05亿美元，同比增长33.35%，说明巴基斯坦、印度等传统纺织强国也在加快棉纺织业产业升级，由单纯的出口棉纱、坯布向附加值更高的面料、服装终端发展，中国企业遇到的出口环境和竞争压力上升。 　　由于近日发改委等部门内部会议再次明确2014/15年度加强棉花进口配额调控力度，像2012年、2013年8-12月份大幅增发一般贸易、加工贸易进口配额的预期基本破灭，考虑到棉花进口配额将“一票难求”，而进口棉纱、混纺纱、棉布等不受配额限之，且受东盟自由贸易区、最惠国待遇等一系列举措棉纱进口关税集中在0-3.5%，随着2011年以来随印巴纱及其它东南亚棉纱涌入中国市场，织布厂和服装厂对进口纱的使用比例、接受能力不断提高，因此操作进口棉纱、棉布成为青岛、张家港和浙江、广东等地很多棉花贸易商转型的重点方向。一方面是棉花、棉纱兼营，“鸡蛋不放在一个篮子里”，有利于规避市场价格的大幅波动；另一方面国内大中型棉纺织企业大多产业配套齐全，从棉花、棉纱、坯布、面料到服装，随大量性价比较高的印度、巴基斯坦及其它东南亚产地棉纱进入中国市场，大中型企业对进口纱、坯布、面料、服装的认可程度不断提升。但笔者分析后认为2014/15年度贸易商操作进口纱更需谨慎，抱着“入市就挣钱”的想法很可能亏得一塌糊涂，如果能一步做到面料或服装进口或有些利润和空间。原因如下： 　　一、目前棉纱国际、国内市场都没有期货、撮合等避险工具，对于大部分中国贸易商而言做得都是“敞口”生意，风险之大不言而喻。国际棉商之所以能做到百年，最重要一个原因是善于利用ICE等盘面进行100%（至少70%以上）套保，“一手接单，一手下单”，赚得只是差价，赌市场涨跌的行为非常罕见，这也是很多国外轧花厂、出口商和国际棉商看到进口棉纱的操作机会却不贸然入市的原因，如浙江某进口棉纱只做单边、敞口生意，无论棉花还是棉纱，至7月底不仅“解套”无望，企业随时面临破产、倒台的危险。有人建议在ICE和郑期上须做棉花套保，但考虑到纺纱中棉花成本仅占60%-70%，其它因素的影响也很大，再加上各种不确定的成本，用棉花套保来解决棉纱操作的问题风险依然很大。 　　二、2014/15年度中国棉纱进口量突破200万吨困难很大，棉布、服装等出口也调整为高支高密高档产品。据调查，中国纺织服装企业中小厂的比例占90%左右，而从对河北、山东和江浙等地的调查来看，中小织布的开机率已降至50%以下，停机待产的比例至少在20%以上，因此对C32S及以下支数棉纱的需求不仅不会有较大增长，反而会持续下滑，中国纺企通过产业升级、设备升级、产品升级将低支纱市场让给印巴等东南亚纺厂是大势所趋。织布厂、印染厂、面料和服装企业对低支纱、低配棉的采购、消费连续下滑是大概率事件。再加上棉花、棉纱等中上游产品的成本、加工费用及利润状况已基本透明，操作进口纱不仅竞争激烈而且下游客户压价底气十足，国内外信息的及时传递使棉纱“平买平卖、高买低售”并不鲜见，如2014年1-7月份进口C32针织纱的人民币售价从25500-26000元/吨下滑至目前23500-24000元/吨，虽然下调幅度明显低于内、外棉花，但国内进口商疲于应对，连连亏损的局面一直延续到7月底。 　　三、国内棉花政策的不确定、棉价走向以及信贷政策、汇率波动等等对纱线价格的影响非常突出，进口棉纱最终还是要由国内企业消费，CIF价格对国内纱价的制约有限。首先，截止8月底国储棉暂停竞卖，国储棉库存仍将达到1200万吨以上，从降等降级和占用资金、存储安全角度考虑，国家2015年1月份或3月份重启国储棉竞卖的可能性非常大，抛储价格和数量不确定，“去库存”是一个相对长期的过程；其次，由于各商业银行近几年纷纷减少对棉纺织企业的信贷支撑，纺企棉花等原料采购大多遭遇资金“瓶颈”，赊欠、部分付款、承兑等交易方式大增，因此支撑棉价的根基比较脆弱；再次，美元压迫人民币升值或是一个中长期的过程，虽然有利于棉花、棉纱等进口，但不利于坯布、面料、服装等的出口，因此进口棉纱虽然没有配额限制，但经营风险却非常高，对于初入纺织品服装行业、具有一些专业人才的贸易企业不如直接操作坯布（含棉布、混纺）、面料和服装，不趟棉花、棉纱进口的浑水。

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